在消费电子领域，立讯精密的地位举足轻重，其“发家史”也充满了财富与传奇的味道。
富士康“打工妹”逆袭；凭借着为苹果代工AirPods，三年内营收增长174%，市值最高冲破4000亿人民币，超越富士康母公司鸿海集团；亲获苹果CEO库克称赞......
在距离昆山一千公里的山东潍坊，苹果的另一家供应链企业歌尔股份也通过代工AirPods实现了快速增长。其股价从2018年底的6元低谷一路攀升至目前的44元，市值约1400亿，被称为“小立讯”。
然而，回顾两家公司的发展历史，歌尔才声学领域的先驱，也是被立讯精密逆袭反超的行业龙头。
2017，关键卡位失误
2017年之前，歌尔股份与立讯精密的发展处于一种“相似的平行”状态。
歌尔股份与立讯精密成立的年份相近。
上世纪90年代，以生产微型话筒为主的潍坊市无线电八厂倒闭。车间技术员姜滨利用原来的技术创办了小型私营企业潍坊怡力达电声。主要产品仍然是话筒。2001年，公司更名为歌尔声学。
与此同时，1997年，曾在富士康从打工妹做到课长的王来春也离开了富士康，与哥哥王来胜一起创办了一家工厂，最初的业务是电视机后壳、电线插板等。2002年前后，富士康订单暴增，开始将PC转换器的订单交给立讯精密。
改名歌尔声学后，歌尔的业务拓展至MEMS传感器模组、微型扬声器、麦克风、天线、受话器模组等声学元器件的制造与销售，客户涵盖三星、索尼、谷歌、微软、思科等全球顶级厂商，并逐渐成长为全球声学行业龙头，于2008年上市，上市当年营业收入10.12亿元，净利润1.2亿元。
而这一时期的立讯精密，在拿到富士康订单后，业绩也获得了飞速增长，代工的产品从单一的PC转换器，逐渐拓展至笔记本、消费电子连接线。
立讯精密比歌尔股份晚两年，于2010年上市。上市当年的营业收入与歌尔几近相同，为10.11亿，净利润1.16亿。
二者切入苹果供应链的时间也相近。
2010年，歌尔股份切入苹果产业链，为苹果供应声学组件、有线耳机等。
晚于歌尔一年，立讯精密在2011年通过收购昆山联滔进入苹果供应链，成为苹果连接线的主要供应商之一。此后又相继获得了iPad内部线、MacBook电源线、AppleWacth无线充电/表带、MacBookType-C以及iPhone转接头等苹果订单。
受益于苹果手机出货量的行业性持续提升，两者在上市后至2017年的几年时间内都获得了飞速成长，歌尔从上市时的10亿元增长至2017年的255亿元，立讯增长至228亿元。
转折也出现在2017年。如今回头来看，正是这一关键卡位，导致了此后至今两家企业不同的增长速度和业务高度。
2016年，AirPods随iPhone7推出。起初苹果选定的供应商是台企英业达，然而英业达并没有意识到小小的AirPods将会有之后的千亿市场规模，反应迟钝。
空隙之间，歌尔也并未敏锐地意识到机会。2017年7月，立讯精密取得了苹果AirPods的代工资格，并凭借接近100%的良品率获得苹果青睐，逐渐成为AirPods主要供应商，占据60%的代工份额。
反应过来的歌尔于2018年进入AirPods供应链，最终成为AirPods的第二大代工厂，占据30%的代工份额，两者相差一倍。
慢一步，变成了“小立讯”
作为一个对大客户高度依赖的OEM工厂，在关键时间节点上的卡位，决定着代工厂的增长天花板甚至是生死存亡。也就是这一快一慢的关键卡位，奠定了此后立讯精密和歌尔股份的不同增长速度和行业地位。
2017年起，AirPods销量大增，并推动TWS（真无线立体声）耳机产业链成为接下来几年内成长性好的赛道之一。据Counterpoint数据，2019、2020年TWS全球出货量将分别达到1亿副、1.5亿副，市场规模分别近75亿美元、110亿美元。
而这其中，以2019年为例，AirPods拿走了全球TWS市场50%的份额和71%的营收，牢牢占据着统治地位。
乘着行业的东风，歌尔股份和立讯精密都取得了爆发式增长，但增长背后，两者的差距也很明显。
从营收和净利润上看，2017年，歌尔股份和立讯精密的营业收入处于同一水平线上，分别为255亿元和228亿元。净利润上，歌尔的21.4亿元高于立讯的17.5亿元。
差距从2018年开始拉开，2018年歌尔的营业收入为237亿元 同比下降7.14%；净利润为8.68亿元，同比下降59.42% ；而这一年，立讯精密的营业收入同比增长57.06%至358亿元，净利润同比增长61.05%至27亿元。
历经2018年的转型阵痛，2019歌尔的营收增长至351亿元，净利润13.07亿元，同比增长50.59%；立讯精密则进一步把差距拉开，营业收入增长至625亿元，净利润47.14亿元，同比增长73.13%。
两家公司最新的可比财务报告显示，2020年上半年，歌尔的营业收入155亿元，同比增长14.71%，立讯364.52亿元，同比增长70.01%。相比之下，三年之后，这两者已经不可同日而语了。
毛利率体现的是公司在市场上的溢价能力以及竞争力，在毛利率上，歌尔与立讯也处于不同水平。
2017-2019年，歌尔股份的毛利率分别为为14.73%、12.61%、12.66%，立讯精密的毛利率分别为19.46%、21.19%、19.99%。两者平均相差约8%
除了2017年关键卡位的慢与快，歌尔和立讯在研发投入上的多寡，或许也是造成两者差距的原因之一。
财报显示，2016年，两家公司的研发费用处于同一水平，甚至歌尔股份高于立讯精密，分别为10.24亿元、9.32亿元，而2017-2019的三年间，立讯精密的研发费用逐渐超过了歌尔股份一个量级。
这一时期内，歌尔的研发费用分别为：12.32亿元、16.18亿元、18.07亿元，三年合计研发投入46.57亿元；立讯精密的研发费用分别为15.42亿元、25.15亿元、43.76亿元，三年合计84.33亿元；两者也是相差近一倍。
同时，歌尔股份近3年研发费用资本化的比例约为30%，相比之下，立讯精密资本化比例持续为0，研发投入全部费用化。
这一切最终体现在市值上的差异是，2017年至今，歌尔的市值从400亿涨至约1400亿，而立讯精密则从440亿增长到了近4000亿。
大家都有光明的未来？
TWS行业的快速发展给两家公司带来了近两年内的爆发式增长。可以预见，在未来两年，TWS仍将是两家公司短期增长的立足点，但现有的差距无疑将是不可弥补的，甚至还会扩大。
在中长期增长上，歌尔和立讯也选择了不同的布局。
2018年年报中，歌尔将主营业务由原先的电声器件和电子配件两大项，重新划分为精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大业务。以VR/AR为主的智能硬件业务，是歌尔股份选择的长期增长点。
歌尔股份是国内较早进入VR/AR领域的企业之一。
早在2012年，歌尔就开始了在VR领域的研究工作；2015年歌尔收购丹麦音频技术公司AM3D，获得了3D音效增强和3D环绕音效算法能力，为VR等穿戴设备的声学设备提供解决方案；2016年，公司开始对Oculus和索尼两家公司独家供货，在国内，歌尔供货有国内第一VR品牌之称的Pico与华为。
截止目前，歌尔围绕VR/AR产品布局了光学、声学、传感器、结构件等核心技术，可以提供包括VR/AR相关的光学元器件、头显设备和外设产品在内的设计、研发和制造解决方案。
2019年，歌尔股份的智能硬件业务营业收入为85.13亿元。
立讯精密选择切入的赛道，则是通信领域和汽车电子领域。
2018年，立讯精密依托传统的连接器强项，切入前期布局的通信和汽车电子领域。
立讯的通信互联网产品主要包括电子线束、连接器、电缆和结构件，2019年相关产品的收入为22.37亿元。汽车互联网产品主要包括汽车线束和连接器产品，2019年相关产品收入为23.61亿元人民币。两者合计约46亿元。
目前来看，在长期的增长型业务上，歌尔股份的营业收入多于立讯精密。
在未来的市场规模上，据IDC估计，全球AR/VR支出在2019-2024年期间的五年复合年增长率为76.9%，到2024年将达到1369亿美元。
而通信业务背后则是5G、新基建的大势，市场规模千亿以上；汽车电子领域，据盖世汽车数据，预计到2022年，全球汽车电子市场规模为2.14万亿元，其中中国市场为9783亿元。
目前,通信+汽车电子的布局，市场规模比AR / VR更大,但是最终,是否能准确抓住未来关键节点的位置,以及是否可以维护和继续迭代高端精密制造能力、技术快速迭代能力、严格管理能力和大规模快速出货能力，也是孰优孰劣的基础。
结语
在2017年之前，歌尔股份与立讯精密的发展几乎是同步的，从单一元器件开始。在一个相似的时间点，相近的营收上市，同样的时间点进入苹果供应链。
然而，在2017年，仅仅是关键岗位上缓慢了一步，在研发投入上差了一点决心和勇气，在对精密制造上差了一点一滴的精益求精，最终的结果就大不相同了。
失之毫厘，差之千里，这是商业中不变的规律。
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