行情突变！PE周涨300，油价大跌而PP大涨，天量库存难消化！

本周下游复工率逐步上升，不过工厂开工率上升速度低于石化开工率增速，石化降库速度放缓，虽然处于历史高位，但是月初石化挺价，推动期现货市场行情上涨。

本周PE现货市场震荡上涨，尽管下游开工提升有限，石化降库速度放缓，但是国际油价止跌，月初石化顶着天量库存涨价，推涨现货市场，不过市场高价成交气氛清淡。以LLDPE为例，华北市场主流报6850-7000，华东主流报6850-6950，华南主流报6900-7000。

本周PE期货L2005合约在6700附近止跌反弹，涨止6950附近遇阻转入窄幅震荡行情，截至3月5日收于6945。下游陆续复工，不过维持按需采购，石化装置负荷上升至96%附近，库存降速放缓，而且仍处于历史高位，石化出厂价涨幅缩窄，现货市场上涨乏力，贴水期货150左右，而且期货盘面接近进口线性成本，05合约建议7000-7100逢高空，仅供参考。

国内方面，受国际油价大跌影响，PE线性成本下降至6250附近，石化出厂6800-7000，小幅盈利，下游复工增速难以抵消石化高开工负荷，石化库存处于历史高位且降速放缓，拖累石化涨价步伐。进口方面，PE线性美金主流报810-830，折算成人民币在7000-7200，市场主流报6850-7100，亏损100-150，不过期货盘面接近进口线性成本，压制期货走势。

检修：目前石化在产产能在2005万吨左右，检修产能在85万吨左右，较周初小幅增加，石化开工负荷小幅下降，不过仍处高位，部分装置检修较短，石化负荷仍有上升预期。

截止3月初，农膜企业复工率达90%以上，随着公共卫生事件影响缓解，地膜订单逐渐跟进，目前地膜已进入生产旺季，3月份下游开工仍有一定上升空间。目前地膜供应出现偏紧状态，旺季生产或将延续至4月下旬。

本周石化聚烯烃库存降速放缓，截至3月5日在121万吨左右，较上周同期增加2万吨左右。一方面石化开工负荷上升速度快于下游开工提升速度；另一方面，下游前期补货尚未消化，因现货充足，备货趋于理性，导致石化降库速度放缓。

1、石化装置负荷处于历史高位，降库速度放缓，库存仍处于历史高位。

2、受装置检修、疫情以及盈利空间缩窄影响，预计1季度PE进口低于去年同期，不过期货盘面接近进口成本，压制期货走势。

3、下游工厂逐步复工。

尽管下游工厂逐步开工，不过开工增速难以抵消石化高开工负荷，并且下游备货趋于理性，按需采购为主，石化库存仍处历史高位，降速放缓，石化出厂价涨幅缩窄，抑制期现货市场涨势。

本周PP现货市场大幅拉涨。下游陆续恢复正产，石化去库存稳步进行，库存压力缓解；受地炼停工影响，丙烯供应紧张，价格大涨，推动PP价格反弹；期货大幅走高，带动市场成交好转，价格走高，目前华东拉丝主流价格在7100附近。

本周PP期价大幅走高。突破前高，成为化工品中表现最好品种。目前PP受到五日均线支撑，盘面强势；目前PP区间震荡对待，目前处于前高附近，关注能否有效突破前高阻力。

本周国际油价短暂反弹后重拾跌势，再次逼近前低附近。周初油价一度超跌反弹，但是随后全球疫情扩散，影响原油需求，油价大跌。油价大跌而PP大涨，PP利润得到明显修复，成本端有一定压力，关注欧佩克会议最新减产动态。

近期东华能源等装置检修，但蒲城能源等装置重启，PP开工率小幅下降但幅度有限，目前在88%附近。目前PP主动降负荷去库存利好减弱，开工率处于正常水平，且在产能基数越来越大的背景之下，PP供应压力逐渐增大。

本周下游需求继续恢复，华北已经基本恢复到节前水平，华东及华南也基本正常，目前PP下游基本恢复到节前九成以上的水平。目前市场成交尚可，贸易商及下游多有备货，后期需求趋于稳定。

本周石化去库存正常进行，临近周末去库存速度放缓，周五库存在119.5万吨，环比周四下降1.5万吨。目前下游需求逐渐恢复，加之近期期价大涨带动市场气氛回暖，市场成交较好，去库存稳步进行。不过PP库存整体偏高且供应压力较大，中下游有一定备货基础上继续降库空间有限，短期内依然保持高库存状态。

1.下游需求逐渐恢复。

2.PP利润绝对值低，近期丙烯大涨成本支撑增强。

3.财政政策宽松。

1.浙石化、恒力等新装置陆续试车，即将量产；

2.疫情全球扩散；

3.石化库存转移为社会库存，并未被有效消化；

PP开工率维持在89%左右，在产能基数增加的前提下供应压力不减，且恒力石化、浙江石化等新装置陆续投产；石化正常去库存，虽然下游需求陆续恢复，但是前期天量库存难以有效消化，高库存成为常态；近期油价大跌但丙烯坚挺，对PP有一定支撑。总体来讲PP短期或维持强势，但后期随着成本支撑减弱及高库存显现，PP上涨或接近尾声，不排除上涨之后回落可能

来源：快塑网